DRAM業破產危機：鬥雞博弈或減產自救

    記憶體頻道2月17日] 作為台灣地區的儲存晶片大廠，茂德科技在2月14日遭遇了一點也不甜蜜的「情人劫」。當日，有一筆 110億元新台幣(約3.2億美元)的海外公司債到期，但直到13日，茂德僅籌措到33億元。

    事實上，從今年1月起，金融危機引發了全球IT行業的新一波裁員浪潮，截至目前IT企業裁員人數已超過8萬人，而位於電子業上游的晶片業成為其中的「重災區」。

    1月23日，德國DRAM記憶體大廠奇夢達嚮慕尼黑地方法院提交破產申請。2月10日，美國最大NOR閃存晶片廠商Spansion宣佈，其日本分公司已經申請破產保護。2月14日之後，由於巨額債務，茂德也難逃破產噩運。

◎ 「鬥雞博弈」

    經濟危機下，整個半導體產業增速放緩、收益下降、虧損、裁員、併購、重組，整個產業頻頻亮紅燈，其中記憶體晶片將成為今年動盪中的主角。

    行業資料顯示DRAM顆粒價格2008年下滑近75%，全球前三季DRAM產業合計虧損逾80億美元，DRAM 667Mhz 1Gb顆粒價格甚至從高點時的2.29美元下滑至最低0.58美元，不僅跌破廠商現金成本1美元(不計折舊成本)，甚至逼近了後端封測價格0.6-0.7 美元，使得不少DRAM大廠出現營運危機。

　　「預計記憶體晶片價格2009年內不會大幅提升，企業將削減投資降低產量來促進價格反彈。」三星半導體事業部總裁權五鉉表示，過去18個月，1G DDR2的價格從6美元降到了0.6美元，記憶體晶片價格已經觸底，「奇夢達等企業最近面臨嚴重危機，但隨之而來產業結構也將進入重新洗牌階段，預計記憶體產業已經處於波谷，供應增長的明顯減速將使價格有望在2009年結束前出現反彈。」

　　今年初，台灣力晶半導體公司和日本爾必達都宣佈了削減記憶體產量，試圖減產動態記憶體10%-15%，減產量佔整個記憶體市場約2%。

　　「美國費城半導體指數創出單日暴跌4.23個百分點，最大原因是市場對半導體行業失去了信心。」iSuppli中國半導體行業分析師顧文軍告訴記者，經濟蕭條所造成的需求、資金緊縮是外因，但各大廠商無限度進行的攻擊性投資，即所謂的「鬥雞博弈」也在很大程度上形成了產業內部vM機。

　　一直以來，半導體產業的景氣都在週期性迴圈，「鬥雞博弈」是指在不景氣時逆勢擴大生產，大幅增加市場佔有率，當景氣恢復時最大限度地賺取利益。然而，當大多數廠商不約而同地實施這種戰略後，半導體價格一降再降，業界的不景氣也就更加嚴重。據世界半導體貿易協會(WSTS)統計，2006年為313億美元的 DRAM市場規模在2008年已經縮小為276億美元，預計2009年該數字將有可能銳減至216億美元。

　　「歐美國家的經濟雖依舊蕭條，但亞太地區的需求卻在增長。如果在最近的不景氣週期中喪失市場份額，則恢復景氣時就不能挽回損失。」LIG證券研究員崔勝勳則認為，在市場困難時期技術和生產上的投資對半導體企業尤為重要。

　　崔勝勳指出，三星收購閃存卡企業晟碟(SanDisk)、海力士投資入股台灣茂德、爾必達在中國新建工廠等，都顯示記憶體產業前三甲均在為半導體市場恢復景氣做準備。「景氣恢復後，市場佔有率高的企業佔據優勢將是理所當然。海力士、爾必達、美光為了繼三星電子之後，佔據DRAM市場佔有率第2的位置，今年依舊將展開激烈競爭。」

◎ 產業鏈傳導

　　當消費電子產業遭遇普遍購買力衰退時，來自PC、手機等各類產品需求衰退的疊加效應，正集中作用在上游晶片廠商，這使得晶片成為當下不景氣指數最高的電子產業。記憶體晶片則是一個最典型的例子，賽迪顧問一項調查顯示，過去18個月，電腦和數碼相機儲存晶片價格下跌了90%，而市場需求自去年9月起則逐月遞減在20%-30%之間。

　　顧文軍指出，晶片製造商供應了包括 PC、筆記本電腦、手機、MP3、數碼相機等幾乎所有電子產品的主要核心部uF任何一種電子產品需求的萎縮，都會直接反映在晶片製造商的訂單上，並且持續的金融危機正驅使消費者購買低端電腦、手機以及縮減MP3、數碼相機等的娛樂應用，這最終都將影響晶片製造商的利潤率，並可能導致晶片價格長時間停滯在谷底。

　　作為另一大晶片供應領域，手機市場的情況同樣不容樂觀。全球最大手機製造商諾基亞月內連續兩次下調銷售預期，摩托羅拉全球大裁員，國內手機廠商全線虧損，而一度的台灣股王聯發科因運營資料明顯下滑，去年11月來股價已跌去約30%。

　　來自商務部產業損害調查局的最新資料也顯示，去年11月份電子資訊產品進出口額均ye負增長。以我國電子資訊產品第二大出口地美國為例，2008年 1-11月對美國出口933.84億美元，占出口總額的19.3%，同比增長8.23%，但增幅比上年同期回落7.64個百分點。其中，通信設備、半導體元件行業出口額呈負增長，分別為-11.94%和-6.44%，增幅比上年同期下降16.62和40.65個百分點。

　　「經濟衰退對電子資訊產業的傳導有一定的滯後性，電腦、手機等終端消費電子產品發貨量的下調，其影響目前已經發酵到作為核心零元件的上游晶片業。」Garnter中國首席硬體分析師葉磊認為，其實半導體行業一直都是一個頻繁景氣迴圈的產業，只是這次美國金融危機使得半導體產業未來的信心指數大幅下降，進而影響了廠商和消費者對未來的判斷。

◎ 產業格局

　　半導體業的一個起伏規律是──總是由記憶體的波動而牽動。然而，為什麼記憶體產業會有如此大的威力，能夠左右整個行業的起伏，這也是業界一直在探討的話題。

　　本世紀初開始，隨著市場需求上升，全球記憶體晶片的投資比重日益增大，產能也隨之增加。據分析機構統計，今年全球前五大建廠投資計劃中，無一例外都是儲存器。而從摩爾定律角度看，NAND閃存和DRAM記憶體都走在了半導體技術的最前列。

　　正如Novellus的Rick Hill所說，1980年代，全球2/3的晶片廠做MPU、邏輯電路，1/3晶片廠做記憶體；如今卻反了過來，全球2/3的晶片廠都在做記憶體。因此，無論從投資擴產，還是技術的先進性，都使得記憶體晶片業成為半導體產業的主角，從而能左右整個產業。

　　解決記憶體業困境的關鍵是供求關係。目前的記憶體晶片價格已在成本線以下，產出越多虧損越多。奇夢達大廈已覆，三星、海力士、爾必達、美光四巨頭新年一季度赤字也無一能免，限產提價也只是虧多虧少的問題。

　　顧文軍指出，按照市場經濟規律，記憶體市場急需減產和進行有意義的工廠暫時停產或關閉，使得供需關係恢復平衡，從而穩定價格，這是理性的邏輯；但在實際的市場競爭當中，誰都不願首先減產，甚至希望保住甚至擴大自己的市場份額；面對兩難的抉擇，方法只有兩招，一是保住現金流不斷，再有就是能請來「金主」提供財政支援。

　　近日，包括台灣地區與韓國的政府紛紛打算出手援助本地的記憶體廠商。台灣方面，南亞、力晶、茂德都在試圖尋求政府的協助。有消息稱，力晶半導體也可能通過與日本爾必達的併購來擺脫困境；在韓國，全球第二大記憶體廠商海力士正在尋求貸款挹注，同時該公司也表示希望政府伸出援手。

　　據台灣地區媒體消息，台灣地區「經濟部長」尹啟銘3日到行政院作政策說明時表示，台當局沒有說台灣的記憶體廠一定不會倒，但對台灣的半導體產業來說，晶圓代工和DRAM是兩大支柱，台當局會「有條件」支援陷入困境的業者。

　　消息稱，台灣「經濟部」也擬妥新的架構在1個月內公佈，在該部門績效考核中，將列入記憶體晶片產業救助內容以及救助成果，並將組織相關部門協調企業之間的合併，以徹底改造台灣地區儲存晶片企業的體質。

　　尹啟銘在台灣「行政院」表示，當局將發基金2000億元新台幣的資金入主台灣DRAM大廠並推動產業橫向整合。對此，力晶半導體相關人士對記者分析，在奇夢達破產後，韓系廠商三星和海力士會自然形成第一聯盟，而美國美光與日本爾必達也正積極尋求組成第二聯盟，台系記憶體廠則會為形勢所迫組成第三聯盟，這樣一來，三方割據的局勢就有可能形成，而這也是一場從產業升級到國家對抗的變革。

　　對於目前政府援手儲存器廠商的局面，Gartner副總裁Andrew Norwood對外表達了自己的見解，他警告：「輿論持續報導記憶體供貨商的吃緊財務狀況，並預測政府會出面援助那些廠商，但各國政府對記憶體產業的廣泛援助將會是一場災難。這種舉動只會延長衰退，而不是逼讓記憶體供貨商面對現實，從而進一步想辦法減少產能或是尋求整合。」

　　 iSuppli也發出警告稱，如果不進行適當減產，一些供應商將在兩個季度內面臨破產風險，而這可能導致供應鏈斷裂。由此看來，目前有效可行的辦法一是看三星、海力士這樣的大廠能否加入減產行列，二則是DRAM記憶體寄托於vista與IDC資料中心，以及NAND閃存寄托於SSD(固態硬碟)與手機等市場需求有大的回升。

　　在減產上，海力士已先行一步，宣佈從去年12月底起將晶片產量調降30%，通過全公司休假，達到減產計劃。三星電子中國相關人士也表示，公司半導體事業投資計劃不會改變，但策略上的減產調整也是發展必需，雖然無薪休假對基層員工來說會哀聲怨天，但對於整個行業來講，這絕對是個緩解市場壓力的利好，對員工來說也總好過公司破產丟掉飯碗。■